近日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024年三季度中國黃金市場回顧與趨勢分析》報(bào)告顯示，三季度，中國市場金飾需求為103噸，較上季度環(huán)比回升19%，但較去年同期下降34%；中國市場黃金交易型開放式指數(shù)基金（ETF）總持倉量為91噸，少量流出約5.2億元人民幣（約減少1噸），三季度成為自2023年二季度以來首個(gè)凈流出的季度；中國國內(nèi)金條與金幣需求達(dá)62噸，環(huán)比下降22%，同比下降24%；截至三季度末，中國官方黃金儲(chǔ)備維持在2264噸不變。

年初至今，中國金飾需求總量為373噸，同比下降23%。年初至今的金條金幣投資需求依然強(qiáng)勁，總量達(dá)253噸，創(chuàng)2013年以來的新高，較2023年同期高出28%。具體來看，金飾需求方面，七夕、中秋節(jié)和國慶節(jié)假期一定程度上支撐了金飾消費(fèi)和上游實(shí)物黃金需求（零售商通常在這些節(jié)日前會(huì)加大補(bǔ)貨力度）。數(shù)據(jù)顯示，2024年三季度的銷量創(chuàng)下自2010年（119噸）以來同期新低，低于10年均值36%。此番需求的疲軟態(tài)勢主要由于人民幣金價(jià)持續(xù)高位、消費(fèi)者信心匱乏及經(jīng)濟(jì)增長放緩。三季度國內(nèi)金飾市場的細(xì)分品類趨勢與上半年類似。隨著金價(jià)屢創(chuàng)新高，消費(fèi)者繼續(xù)青睞輕量化產(chǎn)品。零售店內(nèi)的金飾產(chǎn)品也愈加豐富多樣。黃金與琺瑯、鉆石、珍珠和羽毛等其他材料相結(jié)合的創(chuàng)新產(chǎn)品愈發(fā)受到消費(fèi)者青睞。與足金首飾相比，此類創(chuàng)新產(chǎn)品單件所需黃金重量更低，因此對于消費(fèi)者來說更容易負(fù)擔(dān)得起；另外，此類產(chǎn)品還能為零售商創(chuàng)造可觀的利潤。但足金飾品依舊在金飾市場占據(jù)主導(dǎo)地位。世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，中國市場四季度金飾需求將繼續(xù)環(huán)比回升，但同比疲軟態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)。由于近年來供應(yīng)量增長過快，中國金飾行業(yè)持續(xù)整合。隨著部分零售門店的退出，上游實(shí)物黃金需求或?qū)⒁搽S之減少。

黃金ETF方面，雖然三季度總持倉量微降1噸至91噸，而資產(chǎn)管理總規(guī)模則因金價(jià)強(qiáng)勁而增長8%，達(dá)550億元人民幣（78億美元），再創(chuàng)歷史新高。7月和9月部分時(shí)間金價(jià)漲勢強(qiáng)勁，吸引了基金流入，但未能完全抵消8月的流出，當(dāng)時(shí)國內(nèi)金價(jià)盤整可能引發(fā)了投資者獲利回吐。盡管中國市場黃金ETF近期有所流出，但2024年迄今為止的總需求仍為正值，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的170億元人民幣（約合23億美元）。在此期間，總持倉和資產(chǎn)管理總規(guī)模分別激增49%和91%，均創(chuàng)歷史新高。9月末一攬子經(jīng)濟(jì)刺激政策給國內(nèi)股市等資產(chǎn)帶來了顯著的提振，并改善了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，10月金價(jià)的持續(xù)飆升大幅提升了黃金ETF的吸引力，促進(jìn)了大量的凈流入。

黃金實(shí)物投資需求方面，三季度，中國金條和金幣投資需求有所減弱，但62噸的季度需求總量仍高于60噸的5年季度均值，這表明投資者對黃金的興趣仍處于健康水平。2024年二季度（自2013年以來最強(qiáng)勁的二季度表現(xiàn)）和2023年三季度（近5年需求最高的三季度）的高基數(shù)是導(dǎo)致今年三季度金條和金幣需求環(huán)比和同比明顯下降的關(guān)鍵因素。三季度末，在強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)刺激政策的推動(dòng)下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯增強(qiáng)，進(jìn)而推動(dòng)本地股票飆升，房地產(chǎn)市場信心亦有所提振，這在一定程度上分散了投資者對黃金的關(guān)注。不過，由于上半年需求異常強(qiáng)勁，前三季度的金條金幣投資需求較2023年同期高出28%。

展望未來，世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)四季度的黃金零售投資需求將略有回升。國內(nèi)利率可能進(jìn)一步下調(diào)，或?qū)樗募径赛S金投資需求提供一些支撐；但隨著經(jīng)濟(jì)刺激措施的持續(xù)推出，金條和金幣投資可能面臨其他國內(nèi)資產(chǎn)的競爭。而金價(jià)表現(xiàn)仍將是推動(dòng)投資需求的關(guān)鍵因素，金價(jià)持續(xù)上漲的走勢將會(huì)吸引更多投資者，而不明朗的趨勢則會(huì)阻礙部分投資者決策。（摘自中國黃金網(wǎng)）